Dentro de la lucha por el futuro del mercado móvil de Francia: ¿Qué pasará cuando SFR finalmente se venda?

El futuro de SFR, la segunda compañía de telecomunicaciones más grande de Francia, está comenzando a tomar forma: el propietario de la compañía, Vivendi, finalmente brindó algunas orientaciones la semana pasada sobre la ruta que podría tomar para deshacerse de su unidad de telecomunicaciones francesa y convertirse en un negocio puramente de medios.

La semana pasada, Vivendi anunció que entraría en conversaciones exclusivas durante tres semanas con Altice sobre la adquisición de SFR. Al hacerlo, Vivendi también logró desairar al establecimiento empresarial de Francia, molestó a un destacado ministro francés e incluso hizo que el multimillonario de las telecomunicaciones Xavier Niel se fuera de lugar. No es poca cosa y refleja lo importante que es el futuro de SFR para el mercado móvil francés.

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Vivendi ha estado investigando la forma correcta de deshacerse de SFR, su unidad de telecomunicaciones que ofrece servicios fijos y móviles en Francia, durante algún tiempo.

El interés de los rivales

En noviembre pasado, la junta de Vivendi aprobó la escisión de SFR . Al mismo tiempo, continuó creciendo la especulación de que SFR era de considerable interés para varios operadores rivales en el mercado: Numericable, el operador de cable en un 40 por ciento propiedad de Altice; Iliad, la empresa fundada por Niel, también detrás móvil advenedizo móvil gratuito ; y Bouygues, el grupo de construcción y telecomunicaciones fundado por Francis Bouygues y ahora dirigido por su hijo Martin Bouygues.

Claramente impaciente por tener ofertas sobre la mesa antes de seguir adelante con una posible escisión y una oferta pública inicial, Vivendi estableció una fecha límite a principios de este mes para que todos los postores potenciales mostraran su mano.

Inicialmente, Bouygues y Altice presentaron ofertas muy similares. Bouygues pasó a mejorar su oferta a 鈧? 1.300 millones en efectivo y una participación del 43 por ciento para Vivendi en la empresa que resultaría de la fusión de SFR y la propia operación móvil de Bouygues, Bouygues Telecom. También alcanzó un acuerdo provisional para vender algunos activos de redes móviles a Ilíada si ganaba la aprobación para comprar SFR.

Altice hizo lo mismo, aumentando su oferta a 1.750 millones de libras esterlinas y una participación del 32 por ciento en la entidad móvil combinada, y comenzaron las conversaciones exclusivas.

El hecho de que Vivendi haya elegido Altice, al menos por ahora, parece haber molestado profundamente al establecimiento francés. El ministro de Industria, Arnaud Montebourg, dijo que prefería la oferta de Bouygues porque cree que calmaría la “competencia destructiva” que ha causado estragos en el mercado móvil francés desde que Free Mobile lanzó sus planes sub-鈧? 0 en enero de 2012.

Al ver la oportunidad de reducir el número de operadores móviles de cuatro a tres, Orange también se ha pronunciado a favor de la oferta de Bouygues.

Parece que todos, excepto Vivendi, quieren mantener fuera a Altice. ¿Por qué? La empresa que resultaría de la fusión de la rama de telecomunicaciones de Altice con SFR estaría cargada con demasiada deuda, dijo Montebourg.

El hecho de que el fundador de Altice, Patrick Drahi, viva en Ginebra y opere Altice desde Luxemburgo también es claramente irritante para los políticos franceses, que incluso han pedido que Drahi regrese a Francia si compra SFR.

A diferencia de Martin Bouygues y el empresario Xavier Niel, Drahi, nacido en Marruecos, no forma parte del establecimiento tradicional francés y ha construido su imperio Altice en Europa y el Caribe a través de una serie de adquisiciones estratégicas.

En el proceso, se ha centrado en combinar operadores de cable con empresas de telefonía móvil, como se vio recientemente en República Dominicana, donde adquirió Orange Dominicana y el operador de cable Tricom.

En los brazos del otro

En última instancia, Vivendi ha dado un paso pragmático: se considera que la oferta de Altice tiene más posibilidades de obtener la aprobación de los reguladores, ya que significaría que el número de operadores móviles en Francia se mantendría en cuatro.

Sin embargo, existe la posibilidad de que Bouygues Telecom aún pueda fusionarse con Iliad, incluso si Numericable y SFR pasan a formar una nueva potencia fija y móvil.

“Parece probable que de una forma u otra, Iliad y Bouygues terminen en los brazos del otro”, escribió el analista de Bernstein, Claudio Aspesi, en una nota de investigación.

Bouygues es actualmente el tercer operador de telefonía móvil más grande de Francia y, en general, se considera que es el que más ha sufrido el asalto de Free Mobile al mercado francés.

También tiene activos fijos limitados: se habría convertido en un jugador fijo y móvil al unirse a SFR, pero si Altice gana la mano de SFR, Bouygues Telecom necesitará una nueva solución.

Mientras tanto, Altice ya ha establecido sus planes para crear un “campeón francés” fijo y móvil con énfasis en ofertas de servicios convergentes.

La convergencia es sin duda el nombre del juego en Europa en este momento: también está detrás de la estrategia de Vodafone que lo ha visto comprar Ono en España , Kabel Deutschland en Alemania , y Cable & Wireless en todo el mundo en el Reino Unido .

Altice dijo que su deseo de SFR se basa en la convicción de que la convergencia fijo-móvil es una respuesta a la creciente demanda de servicios de datos, y señaló que hay un promedio de 6.5 pantallas por hogar francés en 2014, en comparación con cuatro pantallas en 2009.

Numericable cubre 9,9 millones de hogares con su red de cable y fibra, 5,2 millones de hogares con fibra y tiene un millón de clientes de banda ancha fija de “muy alta velocidad”. SFR tiene 57.000km de líneas de fibra de larga distancia y 1,6 millones de hogares de fibra, además de una red móvil 3G y LTE.

“Este proyecto industrial impulsará el crecimiento en todos [the resulting company’s] mercados: en residencial fijo (siete millones de clientes), en móvil (como el operador número dos con 21 millones de suscriptores), en el sector empresarial, donde la nueva empresa tendrá una participación de mercado del 20 por ciento, y en el sector mayorista, “Altice dijo.

La compañía también se ha fijado los siguientes objetivos a medio plazo: un crecimiento anual de los ingresos de entre el dos y el cinco por ciento, un margen de EBITDA del 40 por ciento y un gasto de capital de alrededor del 20 por ciento de la facturación. “Las sinergias esperadas por la creación de la nueva entidad podrían alcanzar los 鈧? Bn de flujo de efectivo anual con el tiempo”, dijo Altice.

Se debe revelar más sobre el progreso de las negociaciones exclusivas entre Altice y Vivendi a principios de abril, y Bouygues anunció ayer que ha aumentado su oferta por segunda vez, por lo que aún puede estar en la lucha. Dependiendo del resultado, Francia podría estar al borde de la segunda gran reorganización de su mercado móvil desde 2012.

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